量化多種策略受關注 發展核心在研發

近年市場和行情的變化，給量化投資團隊帶來了巨大的挑戰。不少量化私募順應市場做出調整，從加強風險控制、優化升級策略、開發新策略等角度進行探索。私募表示量化投資最核心競爭力是研發能力，也能最直接地體現在業績上。

面對波動和風險明顯放大的市場，不少私募大力推進相對價值策略和指數增強策略產品。雙隆投資總經理馬俊告訴記者，相對價值策略回撤小，指數增強策略帶有一定杠桿，有望在當前市場環境下取得較好收益。

短周期產品也是量化私募的一個方向。凱納資本合伙人陳曦介紹，去年做得好的量化私募都會用到T+0策略，結合底倉，把期貨的高頻策略轉到股票的高頻策略上。

申毅投資董事長申毅則主要關注量化選股?！叭绻袌霏h境沒有重大變化，對沖工具沒有重大發展，量化選股肯定是以后主要的方向。因為量化選股不管在什么市場環境下都能活下來?！鄙暌阏J為，如果說將來量化行業能在規模上取得突破，量化選股最具潛力。

CTA策略也在被不斷地優化。淘利資產董事長兼首席投資總監肖輝表示，CTA策略出現了新的演化，在傳統的趨勢策略基礎上進行拓展?！澳壳暗亩嘁蜃硬呗圆粌H包含量價等技術面因子，還有基本面因子，通過多因子體系、多周期、多品種，對策略的穩定性有非常大的幫助?！耙咨瀑Y產也表示在對CTA策略模型本身、風控手段進行優化，已在經典模型的基礎上研發出了一套完整的監控體系。

除了傳統的股票和商品期貨策略外，不少私募還在開發期權市場、非線性等相關策略。肖輝告訴記者，產品創新主要集中在高頻、機器學習Alpha策略等方面，期權相關策略等都有不錯的收益表現。馬俊表示將更多地向以機器學習為代表的非線性策略方向發展?！盁o論是CTA還是股票多因子類別策略，當前都還停留在線性階段，在多個維度都面臨激烈的競爭。想要勝出就需要在更高更多的維度上保有優勢，尤其是在配置能力上的優勢?！币咨瀑Y產表示在積極開發期權市場的相關策略。

量化投資雖然近年來在國內得到了一定的發展，但仍存在不少問題。易善資產表示，對于零售客戶來說，量化投資仍存在接受度上的差異。馬俊表示，目前國內量化主要的問題在于模型過擬合風險較大，而且策略的同質化嚴重。

量化行業要出現真正的大爆發，陳曦認為還需要資金和衍生品的配合?！傲炕侥家l展需要幾方面的支持，比如股指期貨、衍生品要放開、資金面的推動等。到那時，有核心競爭力、有優勢的公司會形成頭部效應。在海外也是如此，最終會是市場上前10大的公司壟斷一半以上的市場份額，強者恒強?！?

　　而在千象資產創始合伙人陳斌看來，核心競爭力是內部的研發能力?！霸诹炕@樣的高科技投資領域，最核心的競爭力是內部的研發能力，也最能直接體現在產品業績上。除了不斷地完善現有策略的豐富度和全面性，在策略的創新性和持續性上也需要投入更多的資源。在行業強監管和私募優勝劣汰的進程中，繼續加強研發能力不僅是各家私募的生存之本，更是制勝法寶。