久其軟件公告點評:電子政務大數據布局強“本”固“基”,移動互聯新業務順利推進

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公司發布對外投資公告--2015年1月23日,久其軟件與龍信數據擬共同出資1000萬元設立北京久其龍信數據有限責任公司,公司以貨幣出資510萬元,占合資公司51%股權。

一、龍信數據是中國領先的數據管理與解決方案提供商。龍信數據成立于2010年,是中國領先的數據管理及解決方案供應商,以及中國數據智庫的倡導者和踐行者,專注于大數據挖掘分析,以DaaS(數據即服務)的服務模式,提供集硬件、軟件、數據集成、平臺建設以及數據分析、研究、咨詢為一體的一站式數據管理解決方案。憑借專業的數據融合能力、嚴謹的數據分析標準、權威的研究團隊和豐富的可視化展現形式,龍信的數據管理解決方案在工商、地稅、海關、財政、審計、統計、金融、農業、教育、特種設備等政府機構和知名企業得到廣泛應用。

二、攜手龍信數據共同打造中國領先的政府大數據方案供應商,此次合作有助傳統業務更加健康增長。久其軟件在財稅、國資報表領域耕耘多年,龍信數據在數據管理及解決方案領域擁有核心技術。雙方攜手后,有望聯合雙方優勢資源,運用大數據思維,以財政和稅務領域大數據為切入點,深度挖掘政府大數據價值,向客戶提供一體化解決方案,滿足電子政務領域日益復雜的市場需求。此次合作有望提升久其軟件電子政務領域的客戶粘性并提升客戶價值,促進傳統業務更加健康的增長,這將為公司新業務培育騰挪更多的空間。

三、移動互聯網新業務培育力度顯著加大,后續跟蹤噠咔考勤和司機驛站用戶發展情況及商業模式創新進展。目前,公司加大了移動互聯新業務的培育步伐:司機驛站每天新增用戶大約400人左右,單用戶發展成本40-50元,未來有望基于貨運司機在運輸中的需求整合生態圈并分享價值。我們認為,用戶發展及商業模式創新進展將是移動互聯新業務需要跟蹤的動態指標。

四、億起聯經營態勢良好,高增長無虞。目前,億起聯憑借上市公司資源及平臺加大了核心人員的引進步伐,業務拓展順利,實現對賭業績的把握較大并有望超預期?？赡艿目袋c包括安卓平臺的開發及推廣情況、新客戶簽約情況等。

五、盈利預測與投資建議。我們測算得知2014-2016年的歸母凈利潤分別為7322.61萬元(不含億起聯)、14272.48萬元(含合并億起聯)、17620.95萬元(含億起聯)。對應每股收益分別為0.42元、0.72元和0.89元?？紤]公司在傳統業務布局大數據方案有望增厚凈利潤、億起聯業務拓展超預期等因素,其合理估值應至少對應2015年每股收益60倍,即目標價43.2元,維持增持評級。

六、主要不確定性。電子政務大數據業務布局的進展有不確定性、移動互聯新業務發展低于預期的風險、億起聯經營模式過分倚賴蘋果IOS積分墻的風險、多業務布局產生的管理風險、經濟系統風險等。