航天信息：一個你不知道的大數據公司_數據分析師培訓

今年兩會上，蘇寧總裁張近東的提案再度提到推廣電子發票。而去年11月，國務院辦公廳發布《關于促進內貿流通健康發展的若干意見》，明確提出要“加快推進電子發票應用，完善電子會計憑證報銷，登記入賬及歸檔保管等配套措施”?？梢灶A見，2015年將是電子發票推廣年。作為電子發票的龍頭企業--航天信息有望最先受益。未來，航天信息有望覆蓋超過4億個人用戶，其大數據的資產變現將超乎你的想象。

　　大數據變現打開想象空間

　　航天信息是承擔電子發票應用試點城市建設系統最多的企業，目前上海、廣州、成都等一線城市電子發票開票系統均由航天信息提供。此外航天信息在金稅工程建設中具有不可撼動的優勢。

　　在電子發票試點方面，航天信息已經和京東、蘇寧云高攜手，共同推進電子發票在全國的推廣，將大大拓寬電子發票的應用范圍，使電子發票的使用從線上拓展到線下，對電子發票行業將產生重要的推動。國家稅務信息化的最終目標是"信息管稅"，電子發票作為實現"信息管稅"的重要載體，預計未來發展空間非常大。公司電子發票業務有望覆蓋超過4億個人用戶，個人消費數據可以助力銀行開展個人網貸等業務。

　　在企業用戶方面，航天信息目前擁有一般納稅人用戶 500 萬家，營改增后應還會帶來一批小額納稅人客戶，此外航天信息還是中國市場份額第三的財務 ERP 軟件提供商。海量的企業客戶基礎和大數據積累同樣具有很高的商業應用價值。

　　申萬宏源(000166,股吧)認為，目前公司已經通過多種手段拓展大金融信息化環節，介入大金融信息化的金融IC卡研發、IC卡制造、POS服務、支付解決方案、金融外包、消費信貸和供應鏈金融環節。比如子公司愛信諾航芯提供IC卡芯片研發技術、子公司北京捷文提供POS專業服務和金融外包、深圳德誠專注于智能卡、金融IC卡制造。在與蘇寧的電子發票合作中，航天信息涉及向中小微商戶提供消費信貸和供應鏈金融服務。按照產業整合規律，未來，航天信息還可能通過多種手段拓展金融支付的其它環節，想象空間已經打開。

　　營改增升級或是去年4倍

　　而在傳統的增值稅發票業務方面。2015年稅務總局與航天信息均開始迎接千萬量級營改增升級。2015年1月28日稅務總局2015年第一次新聞通報會中，2015年力爭將營改增范圍擴大到建筑業和不動產、金融保險業、生活服務業，這些行業將增加800萬戶試點納稅人，為2014存量2倍。預計航天信息2015年營改增用戶數可能達到2014年的4倍。國務總局網站3月3日披露，截至今年2月底，全國納入升級版管理的納稅人已達54萬余戶，今年將陸續啟動并完成全國數百萬存量戶更換、近千萬營改增納稅人推行升級版工作。航天信息官方網站1月9日披露，公司已將圓滿完成全國“營改增”大推廣工作作為公司2015年重中之重的工作，并在2014年歲末提早召開專題會議。

　　國泰君安分析師范國華認為，升級版系統有望在營改增小規模納稅人中加速推廣。增值稅納稅人全部使用升級版系統后，航天信息企業用戶有望達到1715萬，覆蓋了我國大部分中小企業?；谄髽I增值稅納稅數據，公司可以開展數據征信等數據變現業務。

　　而另有分析師測算，2015年新設增值稅納稅人全面采用增值稅專用機具，但可以在稅控盤和金稅卡之間自由選擇?？紤]2015年要全面完成營改增，2015年新增增值稅專用機具達到800萬戶的概率較大。假設每一個增值稅稅控專用終端所帶來的凈利潤為100元，將為相關企業貢獻8億元以上的凈利潤（漏出部分為總參其他家公司）。航天信息的市場占有率超過80%，受益金額超過6.4億。

　　分析師給出60元目標價

　　申萬宏源最新研報認為，航天信息2014-2016年收入分別為196、223和260億元，凈利潤分別為12.3、15.6和21.4億元，每股收益分別為1.33、1.69和2.32元。維持“買入”評級，目標價為50元。

　　國泰君安給出的預測是，2014-15年EPS為1.30/1.80元。按照計算機行業2015年平均PE為53倍，考慮到增值稅發票管理系統升級版迅速推廣且升級版系統有望在營改增小規模納稅人中加速推廣，上調目標價至60元，對應2015年PE為33倍，維持增持評級。